混合流動性架構（APMM + CLOB）

Signa 並不把所有交易都強制放進單一機制中，而是結合兩種不同的執行模型。

兩個互補的層

CLOB 委託簿層

這一層更適合需要明確價格控制、被動掛單，或處理較大部位交易的使用者。

• 限價單
• 可見深度
• 更好的成交價格控制

APMM 連續流動性層

這一層則用來提供即時流動性，特別是在掛單深度不足或長尾市場中更有價值。

• 連續的演算法報價
• 即時成交路徑
• 更適合深度較薄的市場

為什麼要結合兩者？

這兩層解決的是不同問題：

• APMM 負責讓市場在掛單不足時仍可交易
• CLOB 則在有足夠報價深度時改善成交品質

實務上，混合模型能同時提升市場覆蓋率，並讓更進階的交易者使用委託簿進行精細操作。

常見使用情境

使用者類型	偏好機制	原因
散戶交易者	APMM	更快取得成交
套利交易者	APMM	連續價格曲線
機構投資者	CLOB	更好的價格控制與深度
市場做市商	CLOB	明確的報價策略空間

指標性效率數據

指標	數值	說明
資金效率提升	3.2x	相較於碎片化的多池設計
滑點降低幅度	87%	APMM 基礎層的宣稱效益
大單衝擊抗性	95%	CLOB 層的宣稱效益