Архитектура гибридной ликвидности (APMM + CLOB)
Signa сочетает две модели исполнения, а не заставляет всю рыночную активность проходить через один механизм.
Два взаимодополняющих слоя
Слой книги ордеров CLOB
Этот слой рассчитан на пользователей, которым нужен явный контроль над ценой, пассивное выставление заявок или лучшая работа с крупными ордерами.
- Лимитные ордера
- Видимая глубина
- Более точный контроль цены исполнения
Непрерывный слой APMM
Этот слой предназначен для немедленного доступа к ликвидности, особенно на более тонких или long-tail рынках.
- Непрерывное алгоритмическое ценообразование
- Немедленный путь исполнения
- Лучшая поддержка рынков без глубоких книг заявок
Почему сочетать оба?
Эти два слоя решают разные задачи:
- APMM помогает рынкам оставаться торгуемыми, даже когда активность в книге заявок низкая.
- CLOB помогает улучшать качество исполнения, когда есть достаточная глубина и активные котировки.
На практике гибридная модель может расширять покрытие рынков, при этом сохраняя для более продвинутых трейдеров возможность работать через ордербук.
Типичные паттерны использования
| Тип пользователя | Предпочтительный механизм | Причина |
|---|---|---|
| Розничные трейдеры | APMM | Более быстрый доступ к исполнению |
| Арбитражеры | APMM | Непрерывная ценовая кривая |
| Институциональные инвесторы | CLOB | Лучший контроль цены и глубины |
| Маркетмейкеры | CLOB | Явная стратегия котирования |
Индикативные показатели эффективности
| Метрика | Значение | Объяснение |
|---|---|---|
| Рост эффективности капитала | 3.2x | Относительно фрагментированных multi-pool дизайнов |
| Снижение slippage | 87% | Заявленный эффект базового слоя APMM |
| Устойчивость к крупным ордерам | 95% | Заявленный эффект слоя CLOB |